文章摘要
董事网络,公司中心度与投资效率
Board Network, Firm Centrality and Investment Efficiency
投稿时间:2017-03-26  最后修改时间:2017-03-26
DOI:
中文关键词: 连锁董事 社会网络 投资效率
英文关键词: Interlock director  Social network  investment efficiency
基金项目:国家自然科学基金项目(面上项目,重点项目,重大项目)
作者单位E-mail
左晓宇 复旦大学管理学院复旦大学管理学院 13110690040@fudan.edu.cn 
孙谦 复旦大学管理学院复旦大学管理学院  
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中文摘要:
      【】:本文基于社会网络理论,研究上市公司的董事网络对公司投资效率的影响。通过分析2000-2013年沪深A股的面板数据,本文发现,公司的董事网络中心度与投资效率有显著的正相关关系,表明处于董事网络中心位置的公司,投资效率更高。进一步研究发现,在市场化程度较低的地区,公司在董事网络中心度对投资效率的促进作用更加显著。同时,董事网络中心度与投资效率之间的相关关系主要体现在国有企业中,而在非国有企业中不显著。本文的研究不仅丰富了连锁董事的研究,并且验证了正式制度不完善的情况下,公司的社会网络是一种重要的资源配置方式。
英文摘要:
      Based on the social network theory, we explore the relationship between the centrality of the listed firm and investment efficiency. Using the director data from year 2000 to year 2013, we find firm centrality is positively associated with investment efficiency. We further find the level of marketization in China is negatively related to the investment efficiency which supports our argument that the informal director network helps improve investment efficiency when the formal institutional mechanism is not well developed. Furthermore, we find this association is significant only in SOE sub-samples, but not in the non-SOE subsample. This paper contributes to the investment efficiency research and the social network literature.
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