文章摘要
新股短期估值对长期收益率影响研究
The impact of new stock short-term valuation on long-term yield
投稿时间:2017-03-09  最后修改时间:2017-03-09
DOI:
中文关键词: 炒新 IPO抑价  长期收益率 估值
英文关键词: ‘fried  new’ IPO-underpricing  long-term  yield valuation
基金项目:国家社会科学基金重大项目“产业升级背景下优化发展中国多层次资本市场体系问题研究”(项目批准号:14ZDA046)阶段性成果
作者单位E-mail
周仕盈 上海交通大学安泰经济与管理学院 zsyyale@163.com 
杨朝军 上海交通大学安泰经济与管理学院  
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中文摘要:
      我国股市整体长期处于估值较高水平,而“炒新”使得新股的短期估值更是远高于市场平均水平。本文即从估值回归的角度考察新股“炒新”后短期估值水平对新股长期收益率的影响。结论表明,行政性的IPO暂停使得新股资源供不应求,从而新股“炒新”后短期估值水平较高。而新股短期估值越高,其长期超额收益率水平越低。因此“炒新”后新股存在着一定的估值回归现象。
英文摘要:
      China's stock market valuation is of high level for a long time, and "fried new" makes new stock valuation afterwards even higher than the market average. This article aims to study the impact of new stock short-term valuation after ‘fried new’ on the long-term yield from the perspective of valuation return. Conclusions show that IPO suspension is one of the reasons of high short-term valuation, and the higher the valuation, the lower the long-term yield, thus there is valuation return after "fried new".
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